HedgeFonds schreiben wieder schwarze Zahlen

Die Zahlen geben Anlass zur Hoffnung, dass das ramponierte Image der Branche wieder repariert werden kann. Optimistische Fondsmanager, die auf eine gute Marktentwicklung setzen, haben in jüngster Vergangenheit besonders gute Ergebnisse erzielt.

Auf positive Kursentwicklung setzende HedgeFonds wie der Greenlight Capital Fund oder Glenview Capital Management LLC in den USA freuen sich im ersten Quartal 2009 über beachtliche Gewinne, nachdem ihre Indexwerte im Vorjahr um bis zu 50 Prozent eingebrochen waren, berichtet das Wall Street Journal.

Verkäufer haben es schwieriger

«In strategischer Hinsicht nachteilige Käuferpositionen sind in Zeiten des Abschwungs weniger problematisch als dementsprechende Verkäuferpositionen bei hoher Marktvolatilität. Leerverkäufer erleiden bei steigenden Aktienkursen ausnehmend hohe Verluste», heisst es bei Greenlight Capital.

Zurückhaltung übende Fondsmanager wie Christopher Hohn von Children´s Investment Fund Management LLP in London haben ihre Anlagen zuletzt drastisch reduziert. Oft mit mässigem Erfolg. Der in London ansässige HedgeFonds brach im Krisenjahr 2008 um 43 Prozent ein und verlor in den ersten Monaten des laufenden Jahres weitere sieben Prozent.

Konstantes Wachstum bis 2007

Einem Bericht der österreichischen Finanzmarktaufsicht zufolge wuchs der weltweite HedgeFonds-Markt bis 2007 sukzessive an. Bereits 2005 waren in Deutschland rund 15 Mrd. Euro in HedgeFonds angelegt. Davon seien jedoch nur 1,3 Mrd. Euro von Dach- oder Einzelfonds mit Vertriebszulassung in Deutschland verwaltet worden.

«Das von deutschen Dachfonds verwaltete Vermögen beträgt derzeit lediglich 532,3 Mio. Euro», sagt Felix Fortelka vom Bundesverband Investment und Asset Management. Die Zahlen legen nahe, dass der globale Konsolidierungsprozess auch auf dem deutlich strenger geregelten deutschen HedgeFonds-Markt platzgegriffen hat. Aufgrund der geringen Grösse der hiesigen HedgeFonds-Industrie sei ein möglicher Imageschaden jedoch nicht abgrenzbar, so Fortelka weiter.

Weniger Kapital

Laut HFR, einem führenden Chicagoer Datendienstleister, haben sich im Zuge der Krise bereits 1471 HedgeFonds aufgelöst. Das Volumen der weltweit verwalteten Mittel schmolz nach Daten von TrimTabs Barclay Hedge um mehrere hundert Mrd. Dollar auf 1,1 Bio. Dollar zusammen.

Nach der Massenflucht von Anlegern müssen Gewinne nun mit weniger Kapital eingefahren werden, wenngleich bei HedgeFonds ein beachtlicher Kredithebel zum Tragen kommt. Es sei jedoch zu erwarten, dass sich die Erträge der globalen HedgeFonds-Industrie 2009 um weitere 30,4 Mrd. Dollar verringern werden.

Marktkonsolidierungen finden also weiterhin statt. Die Politik wird die Handlungsspielräume von Fondsmanagern mit strengeren Regulierungen voraussichtlich weiter verengen, berichtet die Wirtschaftswoche. Dabei ist jedoch zu berücksichtigen, dass etwa die Hälfte aller HedgeFonds weltweit von Offshore-Finanzplätzen wie den Cayman Islands aus operieren und im Vergleich mit Deutschland nur geringen legislativen Beschränkungen unterworfen sind.

(fest/pte)