Jacobs refinanziert Adecco mit Wandelanleihe

Die Finanzgesellschaft Sonata Securities legt nach Angaben der Deutschen Bank eine Wandelanleihe auf Adecco-Aktien im Volumen von rund 767 Mio. Fr. auf. Als Sicherheit für den Wandler dienen Adecco-Aktien aus dem Jacobs-Besitz.

Damit hat der Industrielle Jacobs die erste Tranche von zwölf Millionen Aktien, die er von seinem französischen Ex-Partner übernehmen will, refinanziert und gleichzeitig auch verschrieben. Das Paket hat nach heutigen Börsenkursen einen Wert von etwa 720 Mio. Franken. Zu einem späteren Zeitpunkt will Jacobs weitere zwölf Millionen Adecco-Aktien übernehmen.

Die fünfjährige Anleihe wird mit 1,5 Prozent verzinst und zu pari begeben. Die Rendite auf Endfälligkeit beträgt drei Prozent, was über einen über pari liegenden Rückzahlungspreis bedingt. Der Wandelpreis wurde mit 74,53 Fr. festgelegt, was einer Prämie von rund 25 Prozent auf dem aktuellen Adecco-Aktienkurs entspricht.

Zehn Millionen Aktien reservieren

Jacobs muss für die Anleihe und für den Fall der vollen Wandlung gut zehn Millionen Aktien reservieren. Der Wandelpreis liegt über den gegenwärtigen Kurszielen der meisten Analysten für die Aktie. Allerdings setzen Analysten diesen Zielwert meist mit Sicht auf ein Jahr fest.

Bei 75 Fr. oder mehr notierte die Aktie zuletzt Anfang des letzten Jahres bevor es wegen der Buchhaltungsprobleme in den USA zu einem Absturz kam.

Wenn Jacobs die Adecco-Aktien zur Wandlung der Anleihe liefern muss, wird er einen schönen Kursgewinn realisieren können und immer noch grösster Aktionär bei Adecco sein. Nach der Übernahme der beiden Foriel-Pakete kommen Jacobs und seine Familie auf eine Adecco-Beteiligung von knapp 30 Prozent.

(smw/sda)