Rohstoffmärkte: Preisspitzen sind keine Blasen
Urbana - Steigen Rohstoffpreise dramatisch, suchen viele die Schuld bei Indexhändlern. Doch das scheint nicht gerechtfertigt, so das Ergebnis einer Studie von Ökonomen der University of Illinois.
In den neun erfassten Jahren ist der Ölpreis phasenweise massiv gestiegen. «Indexhändler von Rohstoff-Termingeschäften wurde vorgeworfen, das normale Angebot und die Nachfrage auszuhebeln und Preise dramatisch in die Höhe schnellen zu lassen», meint der Agrarökonom Scott Irwin. Auch Getreidepreise hätten besonders 2007 und 2008 Rekordhöhen erreicht, beispielsweise acht Dollar pro Bushel bei Mais. Irwins Team hat nun mit einem neuen Test bewertet, ob und wann es wirklich Preisblasen bei Getreide gab. Das Ergebnis: Immer dann, wenn die Preise wirklich sprunghaft gestiegen sind, gab es keine Blasen.
Hysterie bei Ausgleich
Dramatische Preissprünge verleiten zur Vermutung, dass es exzessive Spekulation, Volatilität oder Hysterie auf dem Markt gibt. Doch der Studie zufolge waren 2004 bis 2013 beobachtete dramatische Anstiege bei Getreidepreisen absolut nötig, um Angebot und Nachfrage auszugleichen - die Preisbewertung also richtig. «Eine Blase ist eine Phase, in der der Preis über oder unter dem wahren wirtschaftlichen Grundwert liegt, der vom Markt bestimmt wird», betont daher Irwin. Genau das kam im untersuchten Zeitraum in Wirklichkeit kaum vor.
Lediglich zwei Prozent der Zeit gab es tatsächlich Blasen. Diese traten zudem nur kurz auf, selbst die längste erfasste Blase erstreckte sich nur über 17 bis 18 Werktage. Wenn die Forscher tatsächlich Blasenverhalten beobachtet haben, war der Preis zudem in einem Drittel der Fälle zu niedrig. Dabei handeln 99 Prozent aller Diskussionen über Marktfluktuationen von den dramatischen Steigerungen, so Irwin. «Die Studie besagt jedenfalls, dass es ein wenig Schluckauf gibt, der Markt aber sehr gut darin ist, den Preis richtig zu bewerten.»
Spekulationsresistenz
Wenngleich sich Irwin keine grossen Hoffnungen macht, könnten Fakten wie diese helfen, Rohstoffmärkte rationaler zu verstehen. Das betrifft auch die Rolle spekulativer Geschäfte. «Die neuen Indexhändler sind eine neue Art des Spekulanten», so der Agrarökonom. Sie verfügen über viel Geld, könnten also potenziell Preisdruck ausüben. Doch seien Rohstoff-Termingeschäfte ein Markt, der nicht allzu anfällig für Blasen sein sollte. «In der Studie gibt es nur sehr begrenzte Anzeichen, dass Spekulation den Herstellern und Konsumenten des Getreides schadet», findet Irwin dies bestätigt.
(nir/pte)
- keinschaf aus Wladiwostok 2826
grüezi Wie lasterhaft Mitleid mitunter sein kann, beweisen Sie doch gerade ... Mo, 26.12.16 20:05 - Kassandra aus Frauenfeld 1781
Vom Tode träumt ein negrophiles Schäfchen doch ständig. Wenn tausende Frauen in England ... Mi, 28.09.16 11:58 - HentaiKamen aus Volketswil 1
Kommt wieder Aber leider eine RIESEN Verlust für Leser wie mich die nicht mit dem ... Sa, 13.08.16 01:13 - keinschaf aus Wladiwostok 2826
sogar nach dem Tode hat die Kassandra noch die grösste Schnauze... jaja, diese ... Fr, 12.08.16 16:30 - Kassandra aus Frauenfeld 1781
Wow, wie hat sich die gute Kubra gemausert! Ich danke auch Ihnen ganz persönlich für die vielen harten und ... Mi, 20.07.16 20:25 - Pacino aus Brittnau 731
Übrigens, wusstet ihr schon . . . . . . dass die Foren von AZ (Wanner), 20min. und Schweizer Fernsehen ... Mi, 29.06.16 15:20 - PMPMPM aus Wilen SZ 235
Und jetzt? Ist noch online...? Liebes news-Team, schade ist die Situation so, dass etwas aufhören ... Di, 28.06.16 22:43 - kubra aus Berlin 3232
Danke für die gelebte Pressefreiheit. Damit mein ich durchaus auch den ... Di, 28.06.16 16:09
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