Kein R-Wort: US-Wirtschaft doch robuster
publiziert: Montag, 19. Mai 2008 / 16:47 Uhr / aktualisiert: Montag, 19. Mai 2008 / 18:10 Uhr

Washington - Über Monate gab es in den USA kein Entkommen vor dem gefürchteten R-Wort. Doch seit kurzem ist es seltsam still geworden um das Schreckens-Szenario einer Rezession in der grössten Volkswirtschaft der Welt.

Windkraftwerke westlich von Los Angeles.
Windkraftwerke westlich von Los Angeles.
Egal ob bei Lifestyle-Kränzchen im Fernsehen, in Einschätzungen gewichtiger Ökonomen oder im Wahlkampf - die drohende Rezession war in aller Munde. «Sie kommt ganz bestimmt», hiess es, «wenn wir nicht schon mittendrin sind».

Doch allmählich fügt sich das Mosaik der ökonomischen Daten zusammen. Berauschend sind sie nicht, dann aber auch nicht ganz so übel wie befürchtet. «Rezession? Immer schön langsam, meinen einige», titelte das «Wall Street Journal».

Statistik spricht dagegen

Nach der gängigsten Definition muss das Wachstum zwei aufeinanderfolgende Quartale ins Minus rutschen, damit man von einer Rezession sprechen kann. Aber schon die letzten drei Monate 2007 schlossen mit einem - mageren - Plus von 0,6 Prozent ab, und für das erste Quartal dieses Jahres meldeten die Statistiker denselben Wert, zumindest in der ersten Schätzung.

«Vor ein paar Monaten schien es, als stünden wir am Rande des Abgrunds», sagte Jay Bryson, Ökonom bei der US-Grossbank Wachovia, mit Blick auf die Turbulenzen am Kreditmarkt und den Absturz der Investmentbank Bear Stearns dem «Journal». «Die Dinge haben sich geändert. Die jüngsten Zahlen waren nicht so schlecht, wie wir vor einigen Monaten noch dachten.» Die Jobverluste halten sich bisher in Grenzen und ähneln bei weitem nicht den Dimensionen wie bei vergangenen Rezessionen. Auch die Ausgaben der Konsumenten, von Autoverkäufen abgesehen, zeigten sich im April robuster als befürchtet.

«Soweit entsprechen die meisten ökonomischen Daten, der Immobiliensektor und die Häuserpreise ausgenommen, nicht den trüben Erwartungen der Rezessions-Propheten», bilanziert das US-Wirtschaftsmagazin «BusinessWeek». Und die US-Aktienmärkte, die konjunkturelle Wendepunkte oft vorwegnehmen, haben seit ihrem Tiefpunkt im März schon zweistellig zugelegt.

Lob nach der Kritik

Fachleute schreiben es zu einem grossen Teil der entschlossenen US-Notenbank (Fed) zu, dass die USA, wie es scheint, am Sturz in die Rezession noch einmal vorbeischrammen. Wochenlang musste Chef Ben Bernanke um die Jahreswende herum von der Wall Street Prügel einstecken, weil er ihr nicht schnell genug der heraufziehenden Krise gegensteuerte.

Doch kappte die Fed nicht nur ihren Leitzins von 5,25 Prozent im September auf derzeit 2 Prozent. Mit einem ganzen Füllhorn von massgeschneiderten Massnahmen pumpten die Währungshüter im Konzert mit anderen grossen Notenbanken gezielt Liquidität in den Finanzsektor. Und die US-Regierung trug auch noch ihren Teil bei und beginnt dieser Tage damit, Milliarden an Steuergeschenken an die Bürger per Scheck zu schicken.

Die Wachovia-Bank taxiert die Wahrscheinlichkeit auf eine Rezession mittlerweile nur noch auf 45 Prozent, nach noch 90 Prozent im April. 55 vom «Wall Street Journal» befragte Ökonomen gehen von einer Wahrscheinlichkeit von knapp 63 Prozent aus. Den Champagner stellt derweil noch niemand kalt. Denn: «Selbst Wirtschaftsexperten, die jetzt optimistischer werden, halten eine längere Periode schleppenden Wachstums für möglich», gibt sich die Zeitung vorsichtig.

(von Frank Brandmaier, dpa/sda)

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